Золото (XAU/USD) завершило неделю на свежем месячном минимуме, опустившись ниже 3 300$ впервые с начала июня. Перемирие между Ираном и Израилем лишило рынок привычного геополитического драйвера, и интерес к защитным активам резко снизился. Даже на фоне ослабления доллара спрос на золото оставался вялым, что указывает на серьезный сдвиг в структуре рыночных ожиданий.

В начале недели XAU/USD ещё демонстрировало признаки восстановления на фоне атак США по ядерным объектам Ирана и роста инфляционных ожиданий. Однако публикация сильных данных по PMI в США и укрепление доллара не позволили золоту удержаться выше 3 350$.

После объявления перемирия и стабилизации на Ближнем Востоке капитал вышел из золота: risk-on настроения доминировали, мировые индексы обновляли максимумы, а нефть резко подешевела. Такого масштабного перетока ликвидности из safe haven-активов рынок не видел с весны 2022 года.

ФРС, инфляция и рынок труда: что теперь двигает курс золота?

Вторым ударом по золоту стала смена риторики главы ФРС Джерома Пауэлла. В ходе полугодового отчёта перед Конгрессом он подчеркнул, что регулятор не спешит к снижению ставок и ждет устойчивых признаков замедления инфляции после новых тарифов. Это поддержало доллар и усилило давление на XAU/USD.

Интригу добавили политические новости — WSJ сообщил, что Дональд Трамп может заменить Пауэлла уже к сентябрю, что лишь усилило неопределённость вокруг будущей политики ФРС. Тем не менее, золото так и не смогло перехватить инициативу, даже когда доллар оказался на минимумах с марта 2022 года: оптимизм на рынках полностью перекрыл любые защитные ожидания.

Дополнительное давление оказали макроданные США — инфляция PCE выросла до 2,3%, базовый индекс — до 2,7%. Несмотря на слабость доллара, инвесторы предпочли акции и криптовалюты, а золото осталось в тени.

Ожидание Nonfarm Payrolls: кто вернёт спрос на золото?

Ключевым катализатором следующей недели станет блок данных по рынку труда США. Инвесторы внимательно отслеживают не только отчёт по Nonfarm Payrolls (в четверг из-за праздничной короткой недели), но и статистику ADP, ISM и JOLTS. Любой признак ослабления рынка труда способен вновь развернуть спрос на золото, особенно если показатель новых рабочих мест окажется ниже 100 тысяч — рынок немедленно начнет закладывать скорое снижение ставки ФРС, что ослабит доллар и укрепит золото.

Напротив, сильный отчёт (свыше 150 тысяч новых рабочих мест) подтвердит устойчивость экономики и закрепит ожидания паузы в снижении ставки, что усилит нисходящий тренд по XAU/USD.

Пауэлл и другие главы центробанков выступят во вторник на ежегодном форуме ЕЦБ в Синтре — дополнительные сигналы по ставкам и инфляции могут резко сдвинуть рынки, что особенно актуально для рынка золота, чутко реагирующего на изменения доходности трежерис и DXY.

Технический анализ XAU/USD: нисходящий импульс набирает силу

С технической точки зрения, золото впервые за полгода уверенно пробило нижнюю границу восходящего канала и закрепилось ниже 50-дневной SMA, что усиливает вероятность ускоренного снижения. RSI на дневном графике опустился к минимуму 2025 года (район 40), что указывает на накопление медвежьей динамики.

Ключевые уровни:
— Сопротивление: 3 330$ (нижняя граница канала, 50-дневная SMA), 3 355$ (20-дневная SMA), 3 400$ (круглый уровень).
— Поддержка: 3 285$ (Fibo 23,6% полугодового тренда), 3 200$ (статичный уровень), 3 160–3 150$ (100-дневная SMA и Fibo 50%).

Золото – ключевые уровни, актуальная поддержка и сопротивлениеЗолото – ключевые уровни, актуальная поддержка и сопротивление

Вывод по технике: пока золото не вернётся выше 3 330$, продавцы доминируют. Ближайшая поддержка — 3 200$, далее 3 150$. Сценарий восстановления возможен только при явном развороте на макростатистике США.

Рынок золота: риски и инвестиционные идеи

  • Продолжается отток средств из ETF на золото — притока капитала не видно даже при ослаблении доллара.
  • Инвесторы концентрируются на доходности облигаций и акциях, что снижает роль золота как хедж-инструмента против инфляции и рисков.
  • Любой новый виток геополитической напряжённости, всплеск инфляции или слабость рынка труда могут мгновенно изменить структуру спроса.

Общий вывод и прогноз: золото временно выпало из поля зрения институциональных инвесторов. Краткосрочно сохраняется медвежий тренд, но любой негатив по экономике США или очередная волна геополитики быстро восстановят спрос на XAU/USD.